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By Barbara Pirchegger

ISBN-10: 3663082466

ISBN-13: 9783663082460

ISBN-10: 3824490706

ISBN-13: 9783824490707

Aktienkursabhängige Entlohnungsbestandteile, z.B. inventory thoughts, Aktien und virtuelle Instrumente, haben in den letzten Jahren für die Mitglieder der Führungsebene vieler Unternehmen an Bedeutung gewonnen. Sie tragen dazu bei, den Anforderungen internationaler Kapitalmärkte und deren Investoren gerecht zu werden.

Barbara Pirchegger setzt sich mit den Möglichkeiten zur Gewährung solcher Entlohnungsbestandteile und den damit verbundenen Wirkungen auseinander. Sie untersucht zunächst die gesellschaftsrechtlichen, handelsrechtlichen und steuerrechtlichen Implikationen, wobei jeweils die deutsche und die österreichische Rechtslage dargestellt wird, und analysiert anschließend die Anreizwirkungen dieser Instrumente. Auf der foundation eines Prinzipal-Agenten-Modells werden die einzelnen aktienkursabhängigen Entlohnungsformen in verschiedenen vertraglichen Umfeldern einander gegenübergestellt und miteinander verglichen und ihre Vor- und Nachteile werden aufgezeigt.

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4 Bedingte Kapitalerhöhung Die bedingte Kapitalerhöhung ist wohl grundsätzlich die Form der Kapitalerhöhung, die am besten geeignet ist, um junge Aktien in einem bisher noch unbestimmten Umfang zu schaffen. Die Hauptversammlung beschließt hierbei eine Erhöhung des Grundkapitals nur insoweit, wie von einem unentziehbaren Umtausch- oder Bezugsrecht Gebrauch gemacht wird, das die Gesellschaft auf die neuen Aktien einräumt. 45 Das gesetzliche Bezugsrecht der Altaktionäre ist auszuschließen, was bei Vorliegen eines sachlichen Grundes zulässig ist.

Die Unternehmen sind daher in der Gestaltung ihres Entlohnungsprogramms weitgehend frei, soweit die Hauptversammlung ihre Zustimmung erteilt. Darüber hinaus lässt die österreichische Regelung, wie bereits oben erwähnt, eine Gewährung von Aktienoptionen auch für Mitglieder des Aufsichtsrats zu. 54 55 56 57 18 V gl. V gl. Vgl. Vgl. Herzig (1999a), S. 295, ebenso Hüffer (1997), S. 239f. EinemlPajunk (2000), S. 96f. 3. EinemlPajunk (2000), S. 101f. In § 192 Abs. 3 dAktG wird das Ausmaß der bedingten Kapitalerhöhung ebenso wie in § 159 Abs.

Das Gesetz sieht eine mindestens zweijährige Wartefrist zwischen Einräumung der Option und der erstmaligen Ausübungsmöglichkeit vor. Eine Obergrenze hinsichtlich der Laufzeit eines Aktienoptionsprogrammes oder der Wartefrist ist nicht vorgesehen. Die österreichische Regelung in § 159 weist gegenüber der deutschen einige Unterschiede auf. Abs 2 Z. 3 sieht vor, dass der Vorstand, bzw. bei Gewährung von Aktienoptionen an Vorstandsmitglieder der Aufsichtsrat, im Vorfeld der Hauptversammlung einen schriftlichen Bericht erstatten muss, der die wesentlichen Vertragsbestandteile des Aktienoptionsplans erläutert und auch den Umfang der geplanten Optionseinräumung angibt.

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Aktienkursabhängige Entlohnungssysteme und ihre Anreizwirkungen by Barbara Pirchegger


by Richard
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